多数私募基金看好下半年行情,私募大喊3500头牌却想空仓

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  ⊙本报记者 张雪

私募基金经理并未都看多做多。图为中国阳光私募基金峰会现场。

  6月21日,由证券之星举办的“首届中国阳光私募基金峰会”在上海召开。在2009年下半年投资趋势的主题讨论中,大部分私募基金经理表示继续看好A股下半年的行情,部分经理更是认为此波行情也不是熊市反弹,而是早已进入了牛市。

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  睿信投资管理公司总裁李振宁认为,股市并非熊市反弹,早已进入牛市。牛市的特点是所有板块都轮涨一遍,这个过程中很多板块会出现调整,接着再涨第二轮,从操作上难度越来越大,逐渐进入精选个股,寻找长期黑马的时候了。他认为中国股市在3000点到5000点都是有价值的。赞同股市已进入牛市行情的还有民森投资管理公司总经理蔡明,他表示牛市不言顶,建议全面满仓操作。

  早报记者 肖莉 

  国内知名资产管理专家、证券之星总裁洪榕也将目前股市定义为牛市,认为2009年应该赌多,建议满仓上海本地股。从中长期看,对大牛市要有足够的思想准备,未来1-3年全球出现资产泡沫化概率最高的国家是中国。

  首届中国阳光私募基金峰会6月21日在沪举行,数百名阳光私募人士到场。与会者反馈的百余份问卷调查显示,77%的阳光私募计划持股或加仓,不少阳光私募向上看到3500点。

  此外,世诚投资管理有限公司总经理陈家琳认为,A股市场下半年还有10%至15%的上涨空间,建议投资抓住三条主线,大金融概念、消费概念以及上海本地股的主题投资。君富投资管理有限公司副董事长高汝锟认为,从年线来看,今年将是小阳行情。云南信托董事资产管理部总经理马宏认为,在政策没有发生重大改变的情况下,这波流动性过剩产生的行情不会发生问题。

  “2500-3500间波动”

  不过,也有部分私募基金经理的观点相对谨慎。比如新价值投资的投资总监罗伟广认为目前行情到达了中后段,市场轮动已经接近尾声或中后段,必须经历风险的释放和调整,他认为所有轮动涨完,比如在防御型的蓝筹股炒作之后,市场就可能要进入一个中期调整。罗伟广还指出,当市场进入经济复苏和流动性双轮驱动时,市场重点是寻求一些业绩恢复,但估值较低的品种,最典型的就是银行、地产股。

  目前国内已有107家私募投资公司通过21个信托平台,发售了185个非结构化的阳光私募基金产品。国内公开的产品管理基金规模在110亿元左右,若再加上没有公开的基金规模,投资在信托平台上的证券私募基金数量约为400亿。国内阳光私募管理规模从去年的50亿元发展到目前的规模,在市场中的影响力日益扩大。

  朱雀投资合伙人王欢也表示,股市涨到2900点后开始逐步变得审慎,因为感觉实体经济的确在复苏,但是速度没有像资本市场反应那么快。在这个过程中,很难判断仅仅依靠流动性,和通胀预期能把市场催生多远,因此会更审慎一些。从更长的阶段,他表示会持续关注推动整个人类经济和社会发展的新动力,包括像新能源,此外,金融、地产行业也会重点关注。

  从各路明星阳光私募的调查结果来看,1/3的与受访私募认为2010上半年G3(美、日、欧洲)经济会走出困境,1/3则认为复苏要等到2010以后。

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  52%的受访私募认为中国经济今年的GDP增速在7%~8%,36%认为中国经济今年的GDP增速在8%以上。从受访私募的观点来看,楼市、车市、4万亿元投资是拉动中国经济的主要因素。

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  调查结果显示,62%的受访私募近期倾向持仓,20%倾向于减仓,而加仓的也有15%。

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  尽管短期市场可能有波动,但多数阳光私募中长期仍坚定看好中国经济及股市。从调查结果来看,多数受访私募认为市场未来波动区间在2500-3500点区间波动,上证指数再次跌破1800点的可能性非常小。

  其中,53.8%的受访私募认为IPO(新股公开发行)重启对二级市场资金面无直接影响,同时多数私募基金经理相信IPO重启不会影响市场之前的运行趋势。

  “最后炒作防御板块”

  调查结果同时显示,各私募基金的操作策略有明显差异。世博、双中心、国资重组三个投资主题更被市场关注,其中,上海本地股中的金融、房地产、商业百货最受青睐。另外,受访私募多数还看好酒店和传媒业。

  世诚投资经理兼投资研究部负责人陈家琳指出,上海的大金融主题值得长期看好。陈家琳称,在未来世博板块中,他看好三个主线——金融、零售和运输,因为这几块相对来说受益程度更大一些。而在他的整个组合配置中,上海本地股的占比高达70%左右。

  陈家琳还强调,2009年整个A股市场从低点向上,整个指数的涨幅有60%~70%,中小市值的个股涨幅更是惊人,这已经不是简单的熊市反弹,根据既有的市场特征可以把它描绘成一个牛市。这个趋势目前来看可以延续,目前沪深300的市盈率(2009年动态)在22倍左右,结合宏观经济和政策预期,2009年下半年可以把估值上限打到25倍,这一估值目前还在可接受范围之内,未来还有10%~15%的上涨空间。

  广东新价值投资总监罗伟广则对后期操作越来越谨慎。他注意到,今年1月份先炒的是高弹性的小盘成长股,还有铁路股、4万亿元投资概念——水泥及电力设备;2月份至4月份是炒作新能源,也就是主题投资;4月份则轮到大蓝筹股。但从目前来看,蓝筹股炒作也已进入中后段,最有代表性的是银行、地产、券商、保险,当它们被炒完以后,最后将是防御型行业。

  作为今年阳光私募基金中最牛的基金经理,罗伟广掌舵的“新价值2”在近6个月以88.18%绝对收益率,稳坐阳光私募收益率第一的交椅。

  罗伟广称,防御型的蓝筹股轮动完之后,市场或将进入中期调整。目前新价值的市场参与度应是中档偏上,仓位虽不算很重,也超过5成,但以后可能会采取相对稳健保守的策略,甚至未来会降低仓位甚至空仓。

 

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    认为行情步入中后段

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