建信总经理孙志晨,迈向泛资产管理时代

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  □本报记者 徐文擎

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建信基金总经理孙志晨

图片 2建信基金管理有限责任公司总裁

  “茶之为用,味至寒,为饮,最宜精行俭德之人”。陆羽《茶经》中所指“精行”是指严格按照社会道德规范行事,不逾轨;而“俭德”是指时刻恪守道德精神,不懈怠。这正如建信基金一贯保持的风格——“稳健规范”,以“精行俭德”严格要求,建立较为完善的风控体系,保障公司长期健康发展,并不断追求财富管理的至道。

  孙志晨,东北财经大学经济学学士,长江商学院EMBA。1985年7月加入中国建设银行,1994年10月起历任中国建设银行总行筹资部证券处副处长,筹资处、零售业务部证券处处长,个人银行业务部副总经理,个人金融业务部副总经理,2005年9月起任建信基金[微博]管理有限责任公司总裁。

  熟悉建信基金总经理孙志晨的人都知道,他爱茶、懂茶,并喜欢以茶会友。对于他而言,品茶与管理之间有许多相通之处,治理公司如煮茶。煮一壶好茶需茶、水、器相得益彰,恰如塑造一家全功能资产管理公司,基金公司文化、行业环境和战略定位缺一不可。

  “十年弹指一挥间。回想起当年夜以继日、像孕育一个新生命似的筹建公司,那场景仿佛还在眼前。”建信基金管理有限公司总裁孙志晨说。

  □本报记者 曹淑彦

  2015年9月,建信基金迎来自己的十周岁生日。十年前,曾在建设银行工作多年的孙志晨参与筹建建信基金,十年的创业之路由此开始;十年后,建信基金总资产管理规模(含公募业务、专户业务和子公司资产管理规模)超4500亿元,累计服务客户超700万户,旗下公募产品条线齐全,资管业务种类广泛。

  植精行俭德好茶

  “目前基本实现了当年的设想。但也正是这样,在新的十年,要打破公募基金本身的藩篱,开始二次创业,向大资产管理的转型目标迈进。如果说彼时我们建立的是资产管理行业的一个健康生态体,现在想建立的则是一个开放、融合的健康生态圈。”孙志晨说。

  一杯好茶,茗为关键因素。对于基金公司而言,企业文化是支撑其前进不止的核心。

  打好底层基座 完善产品体系

  股东的强大有力使建信基金(微博)在起点上就领先一步。建设银行的金融服务品牌在国内广受认可,建行作为建信基金的控股股东,在市场拓展、品牌建设、人才储备等方面为其提供了大力支持,有效提升了建信的市场地位和品牌形象。建行的“稳健规范”经营风格也深深植入建信基金的企业文化之中,使其建立起更完善的风控体系,保障了公司的健康发展。而拥有130多年金融服务经验的外方股东美国信安则促进了建信在投资理念、激励机制、风险控制等各方面的成熟和完善。

  数据显示,建信基金十年来的中长期业绩表现一直处于业内领先水平,位列排行榜前二分之一到前三分之一,为投资者创造了持续稳定的投资回报,也因此屡获基金行业权威奖项。自2010年初基金评奖规范以来,多次摘得“金牛奖”单项奖和综合奖的桂冠:2010年、2011年蝉联“金牛债券投资基金公司”奖,2012年、2013年蝉联“金牛基金管理公司”奖,2012年、2013年蝉联“三年持续回报明星基金公司奖”,2014年获得“十大明星基金公司”奖、“五年持续回报明星基金公司奖”。

  稳定的股权结构、完善的公司治理、以客户利益为中心的企业文化导向、逐年提升的投资业绩、股东的支持和战略协同、稳健的经营风格、严格的风险管理、对企业社会责任的重视等因素,共同提升了建信基金的综合品牌价值。孙志晨表示,对于建信基金而言,企业文化是其取得成绩的核心所在。建信基金以“建设财富生活”为使命,以“持有人利益重于泰山”为完成使命的核心原则,坚持“诚信、专业、规范、创新”的核心价值观,致力于成为“最可信赖、持续领先的资产管理公司”。

  值得注意的是,在多次的评选中,建信基金的固定收益资产管理能力一直备受业内肯定,仅建信稳定增利债券一只产品,就获得过4次“金牛基金”奖。孙志晨告诉记者,这种发展趋势与建信基金在过去十年发展的整个资产结构不无关系:以货币基金和债券基金为底层资产的基金规模庞大、坚实,同时按照货币基金、债券基金、股票基金这样的顺序形成一个“正金字塔”的资产结构。

  在这一企业文化精神的指导下,建信基金在投研方面引入长期激励考核机制,避免投研团队的短期投资行为,促进了投研业绩的持续提升;渠道方面,在以建行为基础,积极开拓各销售渠道的同时,强调了对渠道的服务和对客户的保护;风控方面,公司成立近七年来风控把关严格,未出现一起重大风险和违规事件。

  “底层基座越大,服务客户的能力会越强,在给客户做资产配置的过程中也会更加游刃有余,既可以把它当作蓄水池,也可以当成稳定器。同时,公司固定收益类产品的口碑已经确立起来,所有固收类产品业绩全部在行业的前二分之一,主力产品排在前三分之一或前四分之一,而这点也体现了银行系基金公司的资产管理逻辑,和严控风险的投研文化。”孙志晨解释。

  2011年,建信基金达到历史经营最好水平。作为第50家成立的基金公司,其投资管理规模已经进入到行业前15位,基金投资业绩当年和连续滚动三年均进入行业前五位,在投研核心业务上取得了突出成绩。截至2012年6月29日,建信旗下基金累计分红160.07亿元,占基金规模的比例达到33.7%。

  在权益类产品上,建信基金在把握市场节奏的基础上,严守合规和风控两条红线,主动发挥机构投资者对于资本市场的稳定器和中流砥柱的作用。“没有基本面的公司我们是不看的,市场再浮躁,我们也会坚守原则。”他补充说。因此,建信基金旗下的权益类产品在今年6月15日以后快速去杠杆的过程中,较好地控制了流动性风险。另外,在主动管理的基础上,建信基金还大力发展指数基金、量化对冲等工具型产品,全面提高为客户提供理财服务的能力。

  长期稳定的优秀业绩依赖于扎实严谨的风控体系。孙志晨介绍,建信基金在公司治理上一直秉承风险控制先行的理念,将风险管理工作一丝不苟地落实到基金的营销、设立、运行等每个环节中,从组织机构和运作规则上确立了风险管理的地位,保持风险管理的相对独立性,从而保障风险管理职能的高效执行。“正是基于对风险管控工作的高度重视,公司自成立以来未发生过一起重大的违规事故,为公司的健康发展奠定了基础。”孙志晨的语气中流露出欣慰。

  在科学的经营理念下,建信基金目前的业务范围已经涵盖公募资产管理业务和专户资产管理业务,并设立了子公司建信资本,充分发挥全牌照优势。目前建信基金的投资范围已经覆盖了标准化的上市公司股票、债券、期货、期权等,致力于为客户提供标准化投资理财产品和定制专属的理财服务;子公司则综合运用股权、债权、收益权等业务模式,为客户提供全方位、专业化的投融资服务;产品类型主要包括权益投资、固定收益投资、指数投资、海外投资、量化对冲、新三板投资、非上市公司股权债权和收益权投资、私募有限合伙基金、私募契约型基金等。

  取行业创新活水

  打破藩篱 二次创业

  “山水上,江水中,井水下。”可见品茶活水烹制较佳。当前放松管制和鼓励创新的政策环境为基金公司发挥其“色、香、味”提供了“活水”。

  伴随着中国资本市场和中国基金业的大发展,这十年对建信基金而言绝不仅是资产管理规模的跨越式增长,更具备里程碑意义的是从公募基金公司迈向综合化资产管理公司的转型变革。

  “基金行业发展的空间已经打开,放松管制力度超出预期。基金行业进入了改革期和机遇期。未来基金公司将面临更宽广的空间和发展领域,基金公司将获得发挥自身优势、抢占市场先机、向多元化方向发展的舞台。”孙志晨说。

  “在目前的市场和行业环境下,不进则退,所以在新的十年,建信基金更需要打破公募基金本身的藩篱,开始二次创业,转型求生存。”孙志晨直言,“如果说第一次创业是从无到有的过程,第二次创业就是把原有的东西放下,在互联网时代,启动泛资产管理进程,和同业一道,把整个行业的蛋糕做得更大更精致。”

  目前基金管理公司业务主要还是集中于公募基金产品,投资范围主要是股票、债券、货币市场工具等有限的投资品种。新投资领域的开拓以及未来产品的日益丰富,一方面提升了基金投资抵御系统性风险的能力,另一方面也对基金公司产品设计和投资管理的能力提出了更高要求,基金公司将在此基础上开发更丰富的理财产品,为投资者提供更优质更多元化的理财服务;此前,国内债券市场的短板也制约了固定收益类产品的发展,而债券市场的发展和投资者对固定收益类产品需求的提升也将给基金公司带来机会;除了传统参与证券市场,基金公司有望在不久的将来进入实体经济这个崭新的领域。

  他毫不讳言,过去十年,一流的公司做标准;未来十年,一流的公司做平台。而平台包括产品平台和人才平台,但无论是哪种平台,都需要开放、融合,需要建立一个“健康的生态圈”。

  “就整个资产管理行业而言,目前的基金业在所有金融子行业中规模最小。但未来更开放的监管思路、更宽松的法律环境、更有力的政策支持以及更完善的基础市场,将为基金业的发展壮大提供保障。”孙志晨对基金业未来充满信心。不过,作为公司的管理者,他的目光更加长远和深邃。

  在产品方面,建信基金将在现有体系下,逐步搭建单个富有特色的投研平台,整合公司内外的专业力量,打破既定的公司与公司之间的隔离。例如目前已经完成量化对冲产品平台和“群星璀璨平台”的搭建,不仅公司内部人员可以使用这个平台的资源,同时也将邀请外部优秀私募人士到这个平台开展合作。目前,建信基金还筹建了FOF投研小组,计划在今年下半年推出FOF产品,将公募基金的“明星产品”都包罗其中。“这个圈层必须是开放的、融合的,才能最大发挥集体的智慧。”孙志晨说。不仅如此,他还提到,在过去,某一类产品通常只服务一类投资者,例如股票型基金的主要客户是高风险偏好者;而现在一类产品可以服务不同的投资者,在大的产品类型不变的情况下,根据个体需求精细设计产品细节,例如同一类产品,有的客户需要保本保收益,有的客户想做劣后,用技术和智慧去实现这些想法,“以不变应万变”。

  新的监管思路为基金行业开拓更广阔的空间,而行业在尝试新鲜领域时也面临陌生的风险。这不仅要求基金公司具备更为突出的创新能力,也对公司的风控和合规工作提出了更高的要求。

  在人才方面,建信基金强调“团队式投资管理体系”和“鼓励投资管理人员充分发挥特长”并重,“内部培养”和“外部吸引”并重。同时在过去条线管理的基础上,逐步增加业务单元的管理方式,激发每个人的价值。“互联网时代的特点是每个人的价值被放大,建信基金也尊重每个员工的价值,比如一项业务的引擎可能是投研人员,也可能是市场人员或者IT人员等,企业的任务是把平台做好,让员工在其中发挥才能和扮演多元的角色,成为公司的合作者。而公司和合作者之间的关系可以是雇佣关系,也可以是合伙关系等,只要能够促进业务发展,符合持有人利益的,就都可以鼓励,这个平台对内对外都将是非常开放的。”孙志晨说。

  “可能会有一部分基金公司在某个或某几个特定业务类型或领域中成为领头羊,也有一部分公司在提供综合化的产品和服务方面占据优势。而没有明确战略定位、不具有或不善于发挥自身独特优势、对市场机遇和客户需求敏感度低、创新能力不足的公司,可能在竞争中陷入被动。”孙志晨坦言。

  对于二次创业,公司上下也已达成共识,总体包括五方面。一是从基金管理公司向资产管理公司转型,增强在资产管理行业的市场影响力;二是投研体系由较多地依靠经验向打造系统化的平台化转型,既服务于内部投研需要,也面向外部市场开放;三是从单一产品营销向全产品营销、从传统营销到依靠大数据和互联网进行精细化营销,提高营销资源使用效率;四是从单一的产品研发向工具化、整合化产品研发转型,增强产品的创新性;五是要更加强化与股东的沟通交流,更加充分地利用股东资源并发挥股东优势。

  对于基金业将迎来的差异化竞争格局,建信基金已经做好准备。孙志晨介绍,建信基金通过与建行金融集团战略协同,充分利用建行的网络优势,向客户提供综合化的产品和服务,吸引和留住客户;未来在另类资产投资中,还将充分整合建行金融集团资源,共同为投资者创造价值,成为客户财富管理的综合性平台。

  “投资是科学加艺术,我们现在做的是强化科学和艺术每个子单元的功能,并组合在一起,成为一个阵营,一个‘小航母’,内外整合,发挥矩阵效应,这样更容易实现基金公司的本质,即帮助投资者管理财富、保值增值。如果说在行业发展初期,行业更多追求的是一致化的发展,现在则是追求差异化的发展,我们希望为客户提供优秀的一站式的金融解决方案和资产管理方案。规模增长不是最主要的目标,在互联网信息时代,回馈客户才是最根本的。”孙志晨说。

  金融体制改革的新背景对银行系基金而言究竟是利是弊?孙志晨认为,未来银行系基金公司在银行股东的经营战略中将发挥更为重要的作用。随着国民经济的发展和金融体制改革的深入,国内居民需要更多有效的金融服务,这将促使国有商业银行更加看重集团化的经营战略,更重视子公司包括银行系基金公司的发展,以满足客户多元化的金融服务需求。

  未来五年规划清晰

  不过,他同时指出,银行系基金公司需要提高市场化竞争能力。在四个方面做更多工作:第一,提升投研实力;第二,提高产品创新能力;第三,提升非银行渠道销售的能力;第四,进一步改善客户服务方式和水平,不断提升客户服务工作的广度和深度。

  对于未来五年的发展规划,孙志晨也有着清晰的思路。

  塑全能资产管理公司之器

  首先,在投研策略上,一是秉承“研究创造价值”的投资理念,通过扎实的研究分析、价值发现、组合投资,力求创造持续、稳定、良好的投资业绩。二是切实提升团队战斗力,在加大内部培养力度的同时,积极引进相关核心人才充实团队,实现团队建设梯队分明、结构多元化,提高投资决策的有效性,保持投资业绩的行业优势。三是进一步完善绩效评估和激励机制,并建立适当的优胜劣汰机制,形成专业化并具备市场竞争力的投研团队,采取提取业绩报酬、基金经理定制产品、基金经理跟投加公司配资、成立公司型基金产品等多样化的方式激励和稳定投研团队。四是加强投资研究平台建设,完善资产和行业配置、主动投资、被动投资、量化投资、衍生品投资、新三板等方面的研究平台,建立起能够及时反映市场状况、同业态势并具有预测性的指标体系,强化基础管理工作以有效控制和管理投资风险,为投资业绩提供有效支撑。

  饮茶至好,茶器必精。建信基金选择将自身打造成为综合化全能型资产管理机构来满足客户多元化品味的需求。

  其次,在产品策略上,坚持“以全面布局保基础、以积极创新促发展”的产品战略。在产品设计和发行时机上,把握好满足客户需求和引领客户需求之间的关系,逐步增强引领客户需求的能力,努力增强市场发展的预判能力。在优化和提高产品设计部门产品创新和落地能力的基础上,加大工具性产品、细分行业产品的布局力度;通过客户定制、渠道定制、基金经理定制等多种方式拓展创新品种;积极利用发起式基金优势,结合对市场的前瞻性判断,进行“种子”基金产品的战略性布局;大力发展后端收取提成的基金,补充现有盈利模式,优化人才激励机制,促进公司业绩和规模的良性增长。在专户产品上,要发挥专业高效的资产管理能力,同时积极拓展主动管理业务,为广大机构客户和高净值个人客户提供多层次的、多类型的资产管理方案,并积极与其他金融机构进行跨界合作,实现专户业务发展的全面提速。

  “这一战略定位不仅是公司的发展需求,也是母公司的战略需求。建信作为专业的资产管理机构,在资产管理业务方面的全面化、综合化将为建行进一步拓展业务领域、满足客户的多元化理财需求提供产品创新的平台。”孙志晨说。

  在市场策略上,在深度挖掘银行渠道的基础上,加速布局非银行机构的渠道建设,打通公募业务、非公募业务、子公司业务,实现销售渠道的全覆盖;以市场为导向,以客户需求为目标,深度挖掘客户的多元化需求。加大产品的设计及业务模式创新,实现由单一产品服务向全方位产品服务转型;基于市场需求的复杂要求,丰富营销团队的服务能力,实现由粗放型营销服务向精细化营销服务的转型;实现互联网金融业务的跨越式发展,加强互联网渠道的构建、产品的设计、销售的提升,成为公司规模增长的新引擎。

  孙志晨表示为实现这一战略,建信未来需在五个方面着力:以公募业务为基础;大力发展非公募资产管理业务。随着我国逐渐步入老龄化社会,对养老金市场的开拓势在必行,同时要进一步推进专户业务的发展,以满足机构投资者或高端客户的投资需求;立足于传统资产投资管理,形成和提升另类资产管理能力;通过业务和产品创新、优秀的业绩和良好的服务,向客户提供综合化财富管理业务;继续拓展海外市场,为客户全球化资产管理提供服务。

  然而,立足财富管理公司,基金如何在与银行、保险乃至私募、券商理财等不同主体的竞争中取得自己的竞争优势?对此,孙志晨认为,财富管理市场具有广阔的空间,基金、银行、保险乃至私募、券商理财等不同主体都将在自己的领域发挥优势,各个主体之间将形成优势互补的关系。

  “我们更倾向于把这些行业看作是一个共同体,即财富管理行业。上述各个子行业从不同维度满足客户的金融理财需求,帮助客户完成资产配置,提供合理的金融资产解决方案。”孙志晨表示,基金重在投资管理和产品设计;保险更倾向于保障的功能;私募和券商理财则作为大众理财工具的补充,满足小众化群体的理财需求;银行重在提供一站式的金融服务,起到整合的作用。可以说,各个子行业在提供金融理财需求上各有侧重,但又有交叉和协作。简言之,各子行业共同完成了财富管理工作。

  对比国内与国外的资产管理行业在运作模式上的区别,孙志晨认为,国外发达市场的资产管理行业已经形成了比较完善的职能分工体系。在销售方面,有庞大的投资理财经纪人队伍、强大的第三方销售机构体系(券商、保险公司等),而商业银行的地位则显得不那么突出。在国内,商业银行具有绝对的网络和客户资源优势,在未来很长一段时间内,这种状况难以根本改变。所以,充分发挥银行股东优势,目前仍然是国内银行系基金公司发展的重要课题。基金公司最终要以业绩和服务说话,只有投资业绩长期突出、产品和服务契合市场环境和投资者需求,才能吸引和留住客户,形成自身品牌。

  过去的七年,对于致力于打造“最可信赖、持续领先的资产管理公司”的建信基金来说只是一个开始。在中国经济持续增长的背景下,“让更多群众拥有财产性收入”成为这一时代的需求。展望未来,孙志晨充满信心:“随着公司的发展壮大,建信基金将为更多投资者提供更为优质的理财服务。我们将更加努力工作,使建信基金能够保持持续的优秀,并从优秀走向卓越,自立于行业发展的前列。”

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